00后女生爱听的歌曲:巴菲特认为现金最危险

来源:百度文库 编辑:知味女性网 时间:2019/12/16 04:18:29
北京时间周一下午消息 股神巴菲特在《财富》杂志上预先披露了今年写给股东信的部分内容。他最擅长向人们解释基本的投资概念与历史,他在这一点上无从能及。

  他在第一部分指出,大多数投资者的“风险”与“安全”的概念根本就是错的。

  巴菲特指出,从长期看,大多数人认为“风险最大的股票资产”实际上是最安全的,而投资者认为最安全的现金资产,实际上风险最大。

  为什么?因为通货膨胀。

  既使通货膨胀率很低,现金的价值也会随时间流逝而大幅贬值。在过去一百年里,1美元的价值已经降至3.8美分。而股票价值则每年升值10%左右。

  自1965年以来,美元的价值已经下跌了85%,当年1美元能买的东西,现在需要7美元以上。而同一时期,道指上涨了13倍。

  由于股市经济会出现暴跌行情,股票价格波动相当大。大多数人,包括华尔街投资者都认为股票投资有“风险”。但巴菲特认为这不是风险,这是股价正常的波动。巴菲特指出,资产的真正风险是丧失购买力。

  从长期看,投资现金会丧失大部分的购买力,而投资股票则会增强购买力。在过去十年里,虽然股市行情并不好,但上述说法也是成立的。

  目前,现金在很多投资组合中都有一席之地。巴菲特指出,现金可以提供流动性与灵活性。未来无法预见,你不知道何时需要现金。而你又不愿意被迫卖出长期投资来得到现金,因为也许你卖的时机刚好是长期投资的低谷。因此,你需要保留一些现金,虽然现金是最危险的长期投资。

  巴菲特手头总是保留200亿美元的现金(最少也要留有100亿美元)。他知道现金的长期回报极其可怕,但为了灵活性以及流动性也是值得的。

  以是为巴菲特年度股东信的部分内容:

  现金投资包括金融市场基金、债券、抵押贷款、银行存款以及其它投资工具。这些基于现金的投资通常被认为是“安全的”,而实际它们却是最危险的资产,他们的波动可能是零,但风险却是很大。

  在过去一个世纪,这些投资在许多国家摧毁了投资者的购买力,既使他们及时得到利息与本金也是如此。这种丑恶现象未来也将不断发生。货币的最终价值是由政府决定的,制度性的力量会迫使政府实施容易带来通货膨胀的政策,政府的政策时常也会失控。

  既使在美国,在稳定货币愿望最强烈的地方,美元价值自1965年我接管伯克希尔哈撒韦公司以来也贬值了86%。当年1美元能买到的东西,现在需要7美元以上才能买到。一个不用交税的机构每年需要得到4.3%的利息才能维持其购买力。如果他们认为利息是收入的话,他们一定是在开玩笑。

  对于需要纳税的你和我来说,情况更加严峻。在过去47年里,投资美国国债的年度收益率为5.7%,这个听起来不错,但如果个人支付了平均为25%的所得税,那么这5.7%的回报率的实际收益为零。投资者可见的个人所得税使收益率减少1.4个百分点,而看不见的通货膨胀将吞食余下的4.3%的收益。值得注意的是,看不见的通货膨胀“税”是个人所得税的三倍以上,我们的投资者一般会认为个人所得税太重了。我们的货币上虽然印着“我们相信上帝”这句话,但启动政府印钞机的却是人。

  高利息可能会抵消现金投资的通货膨胀风险,在1980年代初的确如此。但现在的利息实在太低了,根本无法抵消通货膨胀的风险,现在投资债券是非常不理智的。